第一代署理疑问指打点层与股东之间的署理疑问，即打点层的方针并不是股东价值最大化，致使股东呈现丢掉的表象。第一代署理疑问的首要体现有：
（1）低沉松懈与躲避风险
打点层的低沉松懈体如今多个方面。比方，短少监督部下的热心，在选择低本钱供给商或从头组织职工等事项上不作为，在本职作业上投入的精力太少或专心于一些与公司打点无关或无关重要的活动。

在没有额定盈利、股市期权的情况下，仅凭固定薪酬，公司一切者很难鼓励打点者寻求和从事高风险、高收益的项目。一般，公司打点者不愿从事跨越其风险承受力的项目。假定风险项目出资成功，他们无权共享风险项意图巨额获利，可是，一旦项目失利，他们将承担无量的责任，甚至面临被辞退的风险。因而，为了避免在司理人商场上声名扫地，打点者情愿从事平安的或许跟他所获得的酬劳相等的项目，而架空风险大但收益也无量的项目。
（2）自我生意
当打点者获得了剩下控制权后，他们会经过林林总总的自我生意行为来为自个获取私家利益，也就可以给自个很高的额定补助或额定收益。例如，享受私家飞机等。甚至，打点者可以树立一家归于自个的公司，运用权力以不合理的划拨价格将其任职公司的财富转入打点者的私家公司。或许以高于商场价格的划拨价格向者任职的公司出售产品和劳务。比较于其他署理疑问，自我生意行为更简略被发现和证明。
（3）过度出资和扩展规划
大公司的打点者享有很高的社会方位和名誉，因而，公司打点者一般有经过扩展其地址公司的规划来前进其社会方位和名誉的动机和激动，以满足其作用感。在这种情况下，公司打点者可以沉浸于并购和多样化运营，而不在乎这些出资项意图净现值是不是为负值，所以乱用公司的安适现金流，花费高额的价值施行并购，损害股东的利益。
（4）乱用反收购战略
并购商场(控制权商场)可以敦促和鼓励打点者尽力作业，稍有松懈，其地址公司就有可以变成猎物公司。一旦公司被收购，丢掉最大的是打点者，打点者极有可以被收购公司辞退，而股东可以因为新进入者具有杰出出售途径、超强无形资产、优良技能等而获益。公司司理人为了保全其在公司中的长时刻方位，非常恶感其所效能的公司被对手公司收购。因而，打点层可以乱用反收购战略阻挡对股东来说颇有招引力的收购提议，使得绩效差、前景昏暗的公司仍可以立于不败之地，保全了打点者的方位，却损害了股东的利益。
（5）垂涎安适现金流
公司打点者情愿坚持充分的安适现金流，因为这样他们可以怀着轻松心态运用安适现金流，避免因举债或发行新股而遭到本钱商场的检查和监督，还可以避免还本付息压力或付出盈利的压力。而且经过保存安适现金流而不是增发现金股利也可以添加公司的资产规划，公司规划扩展后，打点者可以获得更多的打点绩效奖赏，但这些都无助于最大化股东财富。