记者/ 何己派 编辑/ 陈晓平

教育“双减”政策落地快一年了，转型的教育公司们，活得没你想得那么差。

一起教育、网易有道等，均实现单季盈利，刚发布财报的高途，已是转型后连续两个季度盈利。

据6月6日高途发布的2022财年Q1财报，公司实现收入7.246亿元，净利润5372万元，非美国通用会计准则下，净利润9254万元。

业务势头转好，久未在公共场合露面的高途创始人陈向东，5月下旬出现在公司发布会上，为自家产品站台。

而他本人一度沉寂的朋友圈也活跃起来，5月底，一连晒出在颐和园散心的多张风景照。

彻底变天的教培行业，曾多个季度三位数高增长的跟谁学没了，留下的，是强调“稳定有效增长”的高途。

二度盈利

相较上个季度，2022财年一季度的业绩，更能反映高途新业务的转型成效。

其K9（幼儿园至九年级）学科培训业务，于2021年12月底正式关停，当年Q4的确认收入中，依然包含这部分业务，实现季度盈利并不意外。

2021年四季度，其营收12.74亿元，非学科类培训业务的现金收入2.3亿元，占总营收比重还不到两成。

关停K9业务后，高途将重点放在高中培训及成人教育上，为做好高中业务，甚至一度召回被裁员工。

依据最新监管政策，高中学科类培训的监管参照K9执行，今年2月，高途宣布当月月底退出高中业务，宣告彻底转向非K12。

新业务增长很快。一季度，成人业务收入环比增长超80%，可比业务（大学生和成人教育、素质教育、职业教育和数字产品）收入同比增速超200%，不过，尚未取代K12，真正撑起业绩表现。

对比去年同期的19.4亿元，该季度营收下降约63%；对比上个季度的12.74亿元，该季度营收下滑43%。

需要说明的是，考公、考研的时间相对固定，成人教育板块通常下半年是旺季，考虑到公司新产品和战略尚在打磨期，增速的下滑还会继续。

按高途给出的业绩指引，2022年第二季度营收，预计在4.38亿元至4.58亿元之间，同比下降79%至80%。

利润靠“抠”

高途的毛利率，自2021财年Q3的35.9%，提升至Q4的69.7%，今年Q1基本持平，为70.6%，靠的是K12业务重组后，全方位的节流。

去年7月，“双减”政策出台后，不少教育公司还在观望犹豫，陈向东是反应最快的，意见下发的第二天，就召集管理层开会，定下涉及上万人的裁员指标。

“我们必须活下去，高途必须活下去。”陈向东在深夜发出的内部信中，如此解释裁员。

高途全国15个地方中心，仅留5个以及北京总部，组织架构砍掉三分之一。

查询公司向SEC提交的年报，扩张最猛的2020年，员工规模约2.26万名，2021年缩减到9015名，相当于裁了6成。

收缩的效果，立竿见影。

其销售费用率，2022年Q1为39.2%，同比上年同期的118%有大幅下降，此外，营业费用同比下降了83.1%。

审慎的成本开支，使其Q1实现营业利润2525万元，而去年同期为营业亏损15.026亿元。

上岸业务

陈向东说，接下来要继续大力发展四个重心业务：大学生和成人教育、素质教育、职业教育和数字产品。

其中被寄予厚望的，是连续两个季度环比大幅增长的成人业务，尤其考研板块被提升至前所未有的高度。

今年5月，高途首次发布《高途大学生考研白皮书》，久不参加公开活动的陈向东亲自来站台。发言时，他谈及自己“之所以有勇气来参加活动”，一个考量是他本人就是考研的受益者，靠读研改变命运。

更现实的原因在于，考研是公司从跟谁学时期就有的项目，持续运作多年，经验和人力的复用，相较而言更为容易。

行业大环境来看，2022年考研人数达到457万人，较2021年增加了80万，再创历史新高，考研竞争日益激烈，这是个百亿级规模的市场。

过去一年，高途考研动作不少，升级了考研教学产品“同心圆4.0”，并针对不同学习者的需求，推出在职产品、二战产品、保研产品“春晓计划”等产品矩阵。

去年，高途提出，考研业务要“三年为期 行业第一”，今年5月的发布会上，这一目标更新为“以两年为期，成为行业第一，成为综合上岸率最高的考研机构。”

转型时间紧迫，但高途强调，“开拓每一个新业务前，会仔细打磨其盈利模型”。换言之，不会为了扩张牺牲盈利。

《21CBR》记者发现，在京东等电商平台，高途词典笔产品已低调上线，售价799-1099元。此外，亦有试水直播，检索部分招聘网站，可见其在招聘直播带货主播、会计主播讲师等职位，发布时间为6月初。

不过，按职位描述，高途涉足直播与考研的带货不同，主要是充当获客渠道，为自家教育产品引流。

截至2022年3月，高途持有的现金及现金等价物、受限资金及短期投资，总计约32亿元人民币，仍有足够的资金储备探索新方向。

二季度财报发布后，高途盘前股价涨超14%，截至发稿，报1.51美元/股，盘前总市值3.9亿美元。